“十一五”期间，我国节能服务行业呈现了一个良好的发展态势：产业规模从47.3亿元递增到836.29亿元；合同能源管理项目实现二氧化碳减排量从215.45万吨递增到2662.13万 吨。与此同时，我国的节能服务行业在蓬勃发展的大背景下仍然存在着很多问题，而融资难，就是一直以来阻碍节能服务产业发展的最大难题。因此，对节能服务行 业的融资模式进行研究，可以更好的理解这个行业的发展和优秀企业的核心竞争力所在，帮助节能服务企业探索解决融资问题的途径，对我国节能服务行业的发展具 有十分重要的意义。

　　一、我国节能服务行业的现有融资环境及所面临的问题

　　在节能服务行业里，合同能源管理是一种主要采用的商业模式，采用这种商业模式的节能服务企业是从客户实施节能项目节约下来的能源成本中来分享收益，在整个节 能项目正常运营之前，节能服务企业是没有效益收入的，而前期的设备投入、工程施工和试运行都需要雄厚的资金支持，即投入的初始阶段只是净投入，后阶段继续 大量投入之后才能有产出。在节能服务行业中，收益时间过程的滞后，使节能服务行业融资的另一个特征表现为资金投入的风险性高，但预期收益较大。

　　同时，节能企业又具备其他一些特点，也加增加了融资的难度，比如：节能服务企业一般以技术起家，以专利等轻资产为主，缺少可以用于抵押担保的固定资产；重视技术的开发，行政和财务管理不规范等等。这些特点都导致了金融机构对节能服务企业贷款的发放持谨慎态度。所以融资一向是节能服务行业经营发展过程中工作的重点，同时也是这一行业普遍面临的难点。

　　我国节能服务行业现有的融资环境

　　1. 企业规模较小，增加融资难度

　　据国家发改委介绍，“十一五”期间，我国节能服务公司从80多家增加到800多家，从业人员从1.6万人增加到18万人。在此期间，我国合同能源管理项目投资从13亿元增加到290亿元。不可否认，这是一个井喷式的增长速度，但通过简单的测算我们可以得出，从事节能服务公司的平均规模仅为200多人左右，按照5年290亿的投资总额测算，每家节能公司的年均业绩也仅为700多万左右，这两个数据都显示出，从经营规模上来讲，我国从事节能服务行业的企业基本上还是属于“中小型企业”的规模。

　　从金融机构运营成本的角度来考虑，银行和其他借贷机构在为大企业和中小企业经办贷款业务的时候，大额的贷款和一笔小额的贷款，手续几乎相同，所花费的时间和人力相差无几。因此，银行的信贷往往更青睐于大型企业，而不愿考虑节能服务企业的贷款需求。

　　另一方面，我国现有的信贷政策也迫使了金融机构在放贷时更加倾向于规模较大的企业。虽然我国制定了支持中小企业发展的信贷政策，但从自身经营风险来考虑，导 致四大银行只愿给大型企业贷款。此外，国家对银行的逾期、呆帐等不良贷款实行的追究制度，也使得银行对中小节能服务企业的放贷更加谨慎和小心。

　　2. 财务体系不健全

　　节能服务企业自身的财务制度等相对于大型企业而言不健全。节能服务企业的投资者、经营者大多都以技术起家，并不具备必要的财务管理素养，也不重视财务会计制度的构建，擅长技术的他们往往在财务管理方面表现得十分混乱。

　　另一方面，节能服务企业的管理者处于对企业经营规模和成本的考虑，通常都不会聘用专业的财务人员来整理企业详细的资产负债信息与其他财务信息，这也造成了节 能服务企业很难像大型企业一样具有严格、完备的财务制度。使得中小型节能服务企业的资金管理存在着缺乏规范性，存在着大量漏洞，企业财务制度的构建不健 全，内控制度不完善，会计信息失真，财务报